长胜配资 特斯拉Q1盈利锐减40%远逊预期，甩锅贸易政策不定，Q2更新指引，盘后一度转跌
来源：华尔街见闻长胜配资
在特朗普政府引爆关税战的第一季度，特斯拉的盈利和收入双双远逊华尔街预期，受主营业务汽车拖累。
特斯拉将业绩下滑“甩锅”给政府贸易政策的“不确定性”，未提CEO马斯克“入阁”带来的冲击，财报中，未像上个季度那样预计今年汽车交付将在去年下滑后重回增长，而是表示二季度财报将更新今年的指引。
不过，特斯拉一季度也有亮点，储能业务增长仍强劲，部署储能装机量保持三位数增长，且预计储能需求会增加。特斯拉还重申了包括低价车在内的上半年生产新车计划。
财报公布后，盘后涨超1%的特斯拉股价迅速转跌，一度跌超1%，后转涨。随着盘后美国总统特朗普表示，没打算罢免美联储主席鲍威尔，美股指期货普涨，特斯拉股价的盘后涨幅扩大到3%以上。
美东时间4月22日周二美股盘后，特斯拉公布2025年第一季度财务业绩。
1）主要财务数据
营收：一季度特斯拉营业收入193.4亿美元长胜配资，同比下降9%，分析师预期213.7亿美元，四季度同比增长2%。
EPS：一季度非GAAP口径下调整后每股收益（EPS）为0.17美元，同比下降40%，分析师预期0.43美元，四季度同比增长3%。
营业利润：一季度营业利润3.99亿美元，同比下降66%，分析师预期11.3亿美元，四季度同比下降23%。
净利润：一季度调整后净利润9.34亿美元，同比下降39%，四季度同比下降71%。
利润率：一季度营业利润率为2.1%，四季度为6.2%，一年前为5.5%；一季度毛利率为16.3%，持平四季度，较一年前下降104个基点，分析师预期16.1%。
资本支出：一季度资本支出14.92亿美元，同比下降46%，分析师预期24.9亿美元，四季度同比增长21%。
自由现金流：一季度自由现金流6.64亿美元，同比增长126%，分析师预期10.8亿美元，四季度同比下降1.6%。
2）细分业务数据长胜配资
汽车：一季度汽车营收140亿美元，同比下降20%，四季度同比下降8%，剔除监管信贷积分的汽车业务毛利率为12.5%，分析师预期11.9%，四季度为13.6%。
储能：一季度能源生产和存储收入为26.38亿美元，同比增长67%，四季度同比增长113%。
一季度营收不增反降9% EPS较预期低逾60% 汽车收入降20%
财报显示，一季度特斯拉的营收录得2020年一季度以来首次同比下降，较分析师预期的总营收低9.5%。换言之，分析师预计一季度本应同比略有增长。
一季度特斯拉EPS盈利也远低于预期，较分析师预期水平低60.5%。分析师预计EPS同比下降4.4%，而特斯拉公布的EPS下降了40%。
一季度GAAP口径下、即调整前的特斯拉净利润为4.09亿美元，同比降幅71%，远超调整后的降幅39%。
一季度特斯拉的营收下滑源于汽车业务当季收入下降20%，降至2021年第三季度以来最低谷。如果剔除来自监管信贷积分的“卖碳”收入5.95亿美元，特斯拉一季度纯靠卖车的收入还要更低，不过，汽车业务的毛利率下滑程度没有分析师预期的严重。
特斯拉称，一季度销售下滑源于，部分源于公司旗下所有四家汽车生产厂的Model Y车型生产线升级，汽车交付量减少；汽车降价及销售补贴；美元贬值的负面外汇汇率影响2亿美元。
事实上，除了Model Y产线升级，一季度马斯克连累特斯拉遭抵制的影响也不容忽视。
上月华尔街见闻不止一次提到，自特朗普上任以来，针对特斯拉的暴力和破坏行为频发，充电站被烧、展厅被枪击、车主被羞辱，还爆发了席卷全球的“打倒特斯拉”抗议行动，矛头直指马斯克。受此影响，特斯拉在欧洲多国销售两位数剧减。分析师警告，特斯拉政治化对品牌构成严重威胁。
本月初特斯拉公布的一季度交付量也部分印证了马斯克“参政”的破坏性。当季交付量同比下降13%至33.6681万辆，创将近两年来新低，较分析师预期水平低近14%。
一季度特斯拉的储能业务收入较四季度增长放缓，但两位数的增速部分抵消了汽车收入的下滑，让公司总营收的降幅没有超过10%。
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